Akciové trhy v USA dosahují v srpnu 2025 historických maxim, a to i přes zpomalující ekonomiku. Donald Trump se svou protekcionistickou politikou a daňovými reformami zjevně investory nadchl – ale za jakou cenu?
Akciový trh v USA navzdory ekonomickým výzvám stále dosahuje nových maxim, což je pro investory překvapivé. Index S&P 500 dosáhl hodnoty kolem 6 450 bodů, což znamená růst o 7,8 % od začátku roku, a Nasdaq Composite si připsal dokonce 10 %, hlavně díky technologickým gigantům jako Apple nebo Nvidia. Jak je to možné, když americká ekonomika vykazuje známky zpomalení s růstem HDP pouze okolo 1,4–1,5 % a v prvním čtvrtletí 2025 dokonce zaznamenala pokles o 0,5 %? Odpověď hledejme u Donalda Trumpa a jeho politiky, která trhy rozděluje, ale zároveň fascinuje.
Trumpova administrativa se vrátila ke staré známé strategii – daňové škrty a deregulace. Zákon s pompézním názvem „One Big Beautiful Bill Act“ (OBBBA) přinesl masivní veřejné investice a daňové pobídky, které firmy jako Intel posunuly na nová maxima. Podle dostupných dat z ekonomických reportů z roku 2025 tyto kroky krátkodobě zvyšují zisky firem a lákají investory, kteří věří, že Amerika se může uzavřít před světem a přesto prosperovat.
Protektivismus jako dvojsečný meč
Trumpova protekcionistická politika, která v srpnu zavedla cla na zboží z EU a na asijské země jako Japonsko či Jižní Korea, sice chrání domácí průmysl, ale zároveň zvyšuje náklady pro spotřebitele a výrobce. Není divu, že jádrová inflace v USA vzrostla k červenci na 3,1 %, což je nejvyšší hodnota od února. A co víc, tyto obchodní války způsobují volatilitu na trzích a masivní přesun kapitálu – zatímco z amerických akciových fondů odešlo 87 miliard USD, evropské fondy naopak posílily o více než 100 miliard USD.
Není to poprvé, co Trump hraje tuto hru. Už během jeho prvního funkčního období v letech 2017–2021 jsme byli svědky podobného přístupu – tehdy S&P 500 vzrostl o neuvěřitelných 67 %, a to i přes obchodní válku s Čínou. Dnes je ale situace o něco komplikovanější. Geopolitické napětí je vyšší, cla jsou tvrdší a tlak na Federální rezervní systém (Fed), aby snižoval úrokové sazby, může ohrozit jeho nezávislost. Jak dlouho může tento optimismus na trzích vydržet?
Co na to analytici? Dvě strany jedné mince
Když se zeptáte investorů a analytiků, dostanete dvě zcela odlišné odpovědi. Na jedné straně stojí ti, kdo Trumpovu politiku chválí. Analytici tvrdí, že daňové škrty a deregulace zvyšují atraktivitu amerických akcií a menší firmy v USA mohou těžit z omezení zahraniční konkurence. Technologický sektor, zejména oblasti jako umělá inteligence a výroba čipů, zůstává hlavním motorem růstu.
Na druhé straně však slyšíme varovné hlasy. Analytici a zástupci Světové banky upozorňují, že obchodní války zvyšují inflaci a narušují globální dodavatelské řetězce. Evropské ekonomiky, zejména Německo, jsou těmito kroky silně zasaženy, což má nepříznivý dopad i na Českou republiku, jejíž průmysl je na německý export silně navázán.
Tři možné cesty
Můžeme si představit tři scénáře. Ten optimistický počítá s tím, že Trump bude pokračovat v prorůstových opatřeních, Fed udrží nízké sazby a trhy budou dál lámat rekordy. Pesimistický scénář však varuje před eskalací obchodních válek, vyšší inflací a propady indexů, což by zasáhlo i malé otevřené ekonomiky jako tu naši. A pak je tu smíšená varianta – kombinace růstu a volatility, kdy některé sektory budou prosperovat, zatímco jiné budou trpět.
Akciové trhy v USA jsou s Trumpem zatím spokojené, ale otázka zní – jak dlouho to vydrží? Rekordní hodnoty indexů jsou sice působivé, ale za fasádou optimismu se skrývají rizika inflace, obchodních válek a geopolitické nejistoty. A i když jsme tisíce kilometrů daleko, dopady cítíme i u nás – od dražšího zboží po nejistotu našich exportérů. Možná je čas se zamyslet: je tahle euforie na burzách skutečným odrazem zdravé ekonomiky, nebo jen klidem před bouří, která může udeřit kdykoliv?
Foto: Vytvořeno umělou inteligencí v ChatGPT
Autor: Marek Hájek
Zdroj info: N-tv.de
<
